定量鱼券计划的兴衰与依赖

伯南柯推行的“定量鱼券”计划，最初成功阻止了价格下跌，恢复了消费者信心，也让棚屋与基金价格回升。然而，这种经济复苏只是建立在人为干预的基础上，一旦停止发放鱼券，经济泡沫便迅速破裂。市场对鱼券的依赖越来越强烈，每一次政策收回都引发恐慌与下跌。为了维持稳定，伯南柯先后推出了“定量鱼券2号方案”、“压缩操作”以及“无限期定量鱼券”计划，让市场持续获得“免费鱼”，从而推高了棚屋价格和基金收益。虽然有人质疑这些政策的公平性和可持续性，但主流经济学家与政客大多选择顺势而为。

社会不满与“占领华孚街”运动

华孚街在危机中依靠鱼券和救助反而变得更加繁荣，而岛上其他地方仍失业严重、生活困难，引发了民众的不满。失业工人、债务人和年轻人组成临时联盟，发起“占领华孚街”运动，抗议金融精英的不负责任。然而，他们的矛头指向错误对象，真正应为危机负责的政客与银行高层反而得以躲过公众的集中追责。政客甚至暗自庆幸，利用紧急援助政策维持表面稳定。

政治角逐与象征性政策

在经济复苏缓慢的背景下，选举聚焦经济议题。奥库达凭借富人增税的口号击败了形象光鲜但丑闻缠身的卢斐，顺利连任。选后，议会讨论削减政府支出，但多为象征性的小动作，比如裁撤看似无用的灯塔岗位。经济学家格鲁曼甚至建议虚构威胁（如小鼓岛入侵）以刺激经济，而真正关于税收和支出的结构性改革被回避，取而代之的是“海洋探索者”方案——轻微增税与模糊的削支措施，结果引发公众抗议。

对物价与通货膨胀的误解

伯南柯与格鲁曼警告物价下跌的危害，声称会导致经济萎缩，但岛上居民难以理解这种逻辑——价格下降意味着生活成本降低，反而有利于消费和生产。在历史上，大萧条时期物价下跌至少在生活必需品方面给失业者带来安慰，而在2008-2010年的衰退中，由于美联储的宽松政策，物价从未下降，反而出现经济紧缩与通货膨胀并存的困境。

补充：物价下跌，看起来单纯从“购物者”角度是好事，因为生活成本会降低。但在宏观经济层面，长期或大范围的物价持续下跌（即通货紧缩），反而会对整个社会经济产生严重危害。主要危害包括：

• 推迟消费和投资：当大家预期未来商品会变得更便宜，人们会选择延迟购买和企业推迟投资，希望等到价格更低时再出手。结果导致整体需求下降，旺盛的“等待心理”让经济活动变少。
• 企业利润下降、投资萎缩：产品、价格持续下降，企业利润被压缩，经营越来越困难，只能减少生产或裁员，有的企业甚至倒闭。这会进一步加剧失业和收入的降低。
• 债务负担加重物价下跌，使得以往固定金额的债务变得相对“更重”——比如，你贷款买房，每个月还款金额没变，可你的收入和房价都下去了，实际偿债压力反而更大。企业和政府的债务负担也因此加重，容易引发信用危机和破产潮。
• 失业增加、收入下降企业为应对利润下降会裁员、减薪，社会的总体收入减少，全社会进入“省钱模式”，消费进一步减弱。
• 引发经济衰退的恶性循环上述因素会形成“螺旋式下行”——消费和投资越少，企业越难生存，经济越不景气，人们预期越悲观，周期循环，最终可能导致长时间的经济萧条（如日本“失去的十年”）。
• 实际利率升高，资本陷入困境物价下跌会带来实际利率上升（即钱变得更值钱），企业和家庭借钱的成本变高，更加抑制贷款、投资和消费意愿。

美国现实中的量化宽松经验

现实中，美国在2008年金融危机后实施了多轮量化宽松（QE），最初通过购买住房抵押贷款和国债稳定市场，避免了恐慌性抛售。但每当QE收缩，市场就下滑，迫使美联储再次加码——从QE1、QE2到“扭曲操作”再到每月850亿美元的长期买入。这些政策推高了股市和房市，却对就业和实际收入改善作用有限，使美国经济对QE形成高度依赖。 量化宽松的代价与困境

长期依赖QE导致美联储成为国债和抵押债券的最大买家，一旦停止购买，市场将遭受重创。所谓的“退出策略”多为安抚市场的说辞，真正的退出几乎不可行。最终，美国在QE上已经黔驴技穷，只剩下高企的债务需要面对。作者指出，QE并非复苏良方，而是延长衰退的权宜之计，经过多年的失败，经济学家应尝试新的方法。